Co tedy stojí za tímto obratem? Stručná odpověď zní: inflace v USA, která minulý týden překvapila svou výší. Vzhledem k tomu, že Bank of England nepracuje s plně nezávislou měnovou politikou, ale spíše sleduje kroky Federálního rezervního systému USA, vedla vysoká americká inflace k zamyšlení mezi ekonomy na Threadneedle Street. Inflace v USA dosáhla 3,5 %, což je výrazný nárůst oproti únorovým 3,2 %. Od prosince Fed signalizuje, že očekává pokles inflace, což by mu umožnilo snížit úrokové sazby před letošními volbami.
Odborníci, kteří situaci pozorně sledují, varují, že důkazy o poklesu inflace jsou slabé a že existuje vážné riziko zvýšení cen energií. To mnohé přimělo k úvahám, že Fed je možná příliš ovlivněn politikou, a svými kroky se snaží podpořit Joe Bidena v nadcházejícím souboji s Donaldem Trumpem.
Tento názor získává na váze i díky reakci prezidenta Bidena na zprávy o inflaci: Minulý týden podle agentur prohlásil, že březnová zpráva o inflaci může oddálit snížení úrokových sazeb „o měsíc nebo tak něco“. Má ale americký prezident předpovídat úrokové sazby? Samozřejmě že ne: Federální rezervní systém by měl být nezávislou institucí a jeho politika by měla být řízena daty. Přesto je jeho dosavadní výkonnost od nástupu Bidena do Bílého domu žalostná a hromadí se důkazy o tom, že se instituce politizuje.
Tyto otázky nejsou relevantní pouze pro Spojené státy. Bank of England obvykle nastavuje svou úrokovou politiku s ohledem na politiku Fedu, protože pokud by snížila sazby příliš rychle a americké sazby by byly výrazně vyšší než britské ekvivalenty, mohla by hodnota libry klesnout, jelikož kapitál by plynul na západ přes Atlantik. V důsledku toho je Bank of England v podstatě nucena hrát hru „Sleduj vůdce“.