Koruna zpátky na slabší úrovni
Po krátkodobém posílení koruny v souvislosti s
posledním zasedáním České národní banky se koruna v minulém týdnu vrátila
na slabší úroveň okolo 25,30 EUR/CZK. Vzhledem ke zkrácenému pracovnímu týdnu a
absenci podstatnějších ekonomických dat byla aktivita na finančních trzích
spíše nižšího rozsahu, což se projevilo na nízké volatilitě koruny pohybující se
většinu času okolo zmíněné hranice 25,30 EUR/CZK. Nic na tom nezměnila ani
poměrně nečekaná revize odhadu růstu českého HDP za poslední kvartál
loňského roku, kdy tuzemské hospodářství nakonec v mezičtvrtletním srovnání
vzrostlo o 0,4 % (původně +0,2 %) a meziročně bylo vyšší o 0,2 % (původně -0,2
%). Pokles české ekonomiky za celý loňský rok byl tak korigován z -0,4 % na
-0,2 %.
Zkrácený
povelikonoční týden
nabízí o
něco barevnější paletu dat, která by mohla pohnout výrazněji s kurzem koruny.
Již dnes bude zveřejněn prvotní odhad březnové inflace v Německu, kde
trh očekává pokračování dezinflačního procesu. Podle národní i celoevropské
metodiky by se inflace měla přiblížit k 2% cíli, což by se pochopitelně
odrazilo i na středečním výsledku březnové inflace v celé eurozóně. Ta
by podle odhadu trhu měla klesnout pouze nepatrně (z 2,6 % na 2,5 %), ale v
případě výraznějšího poklesu inflace v Německu by rovněž inflace v eurozóně
zamířila blíže k cíli ECB. Ta by se tak ocitla ještě pod větším tlakem, aby
zahájila cyklus uvolňování měnové politiky co nejdříve vzhledem k rychlejšímu
poklesu inflace a stále nevalného výkonu hospodářství eurozóny jako celku.
Nicméně dubnové zasedání zřejmě snížení sazeb nepřinese, poněvadž z komentářů
členů bankovní rady se dá vyčíst, že debata nad načasováním snižování sazeb
sice již započala, ale bude závislá od příchozích dat. Zároveň je třeba více
důkazů, že inflace opravdu směřuje k 2% cíli, především v podobě mzdového
vývoje v eurozóně, který bude k dispozici ale až před červnovým zasedáním,
proto je právě červen stále nejpravděpodobnějším termínem začátku uvolňování
měnové politiky v eurozóně. Tento týden nabídne také data z amerického trhu
práce, kde potenciálně silnější výsledky mohou signalizovat Fedu stále zvýšené proinflační
riziko pramenící z napjatého trhu práce. V takovém případě by se mohly posunout
sázky na první snížení sazeb až do druhé poloviny roku (zatím je
nejpravděpodobnější scénář červen), což by se mohlo projevit relativním
posílením amerického dolaru vůči euru. Sekundárním efektem by tak mohlo být i
pomalejší posilování české koruny vůči euru, byť aktuálně i nadále počítáme s
mírným posilováním české koruny ve druhé polovině tohoto roku, pod 25,00
EUR/CZK.
Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 12.05.2024
Natural 95 39.72 Kč | Nafta 37.94 Kč |
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři