Centrální banky se chystají na recesi, investoři na výprodej aktiv a boomers na nákup nemovitostí

Spotřebitelské ceny v březnu stouply v meziročním srovnání o 2,7 procenta – o jednu až dvě desetiny procentního bodu víc, než odhadovali ekonomičtí experti. Předběžné číslo Český statistický úřad definitivně potvrdí 10. dubna, nicméně změny se nečekají. Nad očekávání zdražují potraviny a služby a napjatý trh práce žene vzhůru i mzdy. Současně pokles úrokových sazeb v minulém roce vedl k obnovení poptávky na realitním trhu a do inflace se tak víc promítají i rostoucí ceny bytů a nájmů. Zkrátka se zdá, že pokud jde o inflaci, Česko stále nemá vyhráno. Obezřetná politika centrální banky, která se projevila i na posledním měnovém jednání bankovní rady ČNB, je namístě.

Inflační tlaky nezmizely, a navíc, jak ukázaly ceny nemovitostí a obnovená spotřeba domácností i firem, tuzemská ekonomika si na aktuální hladinu úrokových sazeb už zvykla.

Poslední dny dynamického vývoje ve světě, zejména cla, která na celý svět uvalil americký prezident Donald Trump, převrací veškeré prognózy a očekávání vzhůru nohama. Okamžitá reakce je jasná – pád cen akcií firem, a to technologických i výrobních. Největší propad postihl ty, kteří vyrábějí v jihovýchodní Asii, kde jsou oznámena cla nejvyšší.

Červenou barvou zářily burzy i v pátek. Pád potkal i dolar a další měny, koncem týdne oslabila i koruna a dostala se nad hranici 25 korun za jedno euro.

Zatímco vrcholoví státníci zvažují odvetná opatření, ekonomové horečně propočítávají dopady oznámených cel. A ty nijak pěkné nebudou. Rozhodně se netýkají pouze Spojených států, kde analytici nestíhají sledovat změny, které jim přináší vedení jejich země. Postupně tak korigují vliv nové americké ekonomiky.

Dokládá to například přepočet odhadu hrubého domácího produktu USA, který měl původně v prvním čtvrtletí vzrůst o více než dvě procenta, zatímco aktuální model ukazuje na propad ke čtyřem procentům. Podobnou „dynamiku“ odhadů lze očekávat i v dalších zemích už jen proto, že není zcela jasné, jak dlouho potrvají nařízená cla.

V případě České republiky odhaduje ministerstvo financí zpomalení hospodářského růstu o 0,6 až 0,7 procentního bodu za celý rok. Průmyslníci už hrozí omezením výroby a propouštěním.

Březnová inflace byla vyšší, než čekal trh. Táhly ji ceny potravin a služeb, energie naopak zlevňovaly

4. 4. 2025 ▪ 3 min. čtení

Zdá se tedy, že vichřice, která se žene na celý svět, je silnější, než kdokoliv původně předpokládal a že hlavním problémem budoucnosti není dvakrát dražší iPhone v kapse. Kombinace oznámených opatření a velkých obav z budoucnosti zase naznačuje, že po mírném oživení v loňském roce, které mělo letos pokračovat, ekonomika opět šlápne na brzdu.

Je otázkou, jak zareagují centrální banky včetně té české. Cla jsou jednoznačně jedním ze spouštěčů inflace, protože zvýší cenu dovozu. Na druhou stranu se Česko jako proexportní ekonomika bude spíš potýkat s recesí, zpomalením ekonomiky, útlumem na trhu práce a nízkým spotřebitelským apetitem domácností. Což je jasná podmínka pro okamžitou reakci ve formě výrazného zlevnění peněz.

V pozadí mnohomluvných vyjádření politiků lze zatím vyčíst strategii „sleduj a zvažuj“. Velcí investoři v čele s Berkshire Hathaway Warrena Buffetta hromadí hotovost a čekají na výprodej. Ceny zlata jsou na maximu. Milovníci kryptoměn očekávají, že jejich cena dostane díky clům další impulz. A lidé generace baby boomers se opět vrhli na trh nemovitostí, protože jim jejich zkušenosti potvrdily, že jde o investici, na které „nelze prodělat“.

Českou republiku tento měsíc bezpochyby (jako každoročně) ovládne vaječná horečka, ceny této komodity se budou probírat stejně intenzivně jako ceny másla v předvánočním čase. Přesto se zdá, že hrozba inflace je to nejmenší ve srovnání se změnami, které přijdou.