BIG EXPERT: Pražská burza zatraktivnila

Očekávám, že řada emisí, která v posledních měsících zamířila na jih, se opět ocitne v hledáčku investorů. Své by mělo sehrát potvrzení jejich ziskového hospodaření a tedy následná vidina zachování či dokonce meziroční navýšení dividendy. Kurzový pokles některých emisí zkrátka přinesl atraktivní příležitosti k nákupu.

Ukázat to dokázaly již akcie ERSTE, které po poklesu zároveň k výrazné technické hranici u cca 740 Kč, resp. pod 29 EUR v domovské rozhodující Vídni, zamířily zpět výše. U nich však již větší výraznější potenciál spíše nečekám, když titul je mnohem citlivější na ekonomický vývoj v Evropě. A v tomto ohledu asi budou přetrvávat obavy, i když své mohou také sehrát kroky ECB.

Atraktivněji se tak nyní jeví jiný bankovní titul – Komerční banka. Ten se ocitl na 3letých minimech. U něj lze zmínit výraznou technickou hranici pod 810 Kč, kterou již otestoval. Zkrátka pokles titulu pod 800 Kč by již znamenal ceny z roku 2013! A k tomu by nemělo dojít. Hospodaření banky totiž roste a neměly by s ním ani výrazně zamíchat zvyšující se kapitálové požadavky regulátora či zakládaný fond. Titul přinejmenším nabídne stejnou dividendu jako letos (51 Kč). Spíše však očekávám řádově o koruny vyšší požitek. Každopádně i jen při zachování, současná cena indikuje dividendový výnos 6,2 %. Tak vysoký u titulu vůbec nebývá zvykem.

U banky MONETA lze sice očekávat ještě v příštím roce pokračující pokles požitku pro akcionáře, nicméně mělo by se již jednat o dno. Při predikované dividendě 5,40 Kč je nyní dividendový výnos ve srovnání s akciemi KB ještě o procentní bod vyšší. U titulu však navíc stále očekávám, že se ukáže zájem nějakého významného investora, který začne výrazněji, a za vyšší ceny, budovat svou pozici a stane se novým strategickým investorem.

Závěrem nutno zmínit akcie O2 – vlastně dividendového lídra pražské burzy. Obavy z možného příchodu čtvrtého operátora na trh a obecně tlaku na marže, by mohl již být zahrnut v ceně. Když také navíc firma spustila znovu odkup akcií, jak jsem informoval již 2. září. Tak jako tak výrazné zhoršení hospodaření zkrátka neočekávám. Důvodem jsou fixní náklady v souvislosti také s nakupováním služeb od CETIN a evidentní pokračující strategie firmy na růst příjmů z jiných služeb. Uvést lze především O2 TV, kde firmě vlastně může pomoci přechod na DVB-T2. O2 si dovoluje, právě vzhledem k fixním nákladům, získávat nové zákazníky třeba i jen za korunový paušál. Sází však na druhotné příjmy, ať už dle všeho s výraznou marží prodávaný hardware (set top box) či třeba následné nákupy filmů od klientů. Prostě přetrvávající vysoká dividenda zůstává od O2 ve hře nejen v roce 2020.

Jiří Zendulka, Kurzy.cz

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do
-100 (rozhodně prodat u všech odhadů).  **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  **) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci: Michal Chrvala – Jan Němeček / BH Securities – Petr Pelc, Tomáš Pfeiler / CYRRUS – Jan Bureš / Patria – Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost – Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL – Jiří Zendulka / Kurzy.cz – Jan Berka, Michal Šoltés / Roklen Holding – Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia – Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz