Patria Online

JPMorgan Chase (Investiční tipy) zahájil výsledkovou sezónu smíšeně, komentuje analytik Patrie Jakub Blaha. Poplatky z investičního bankovnictví ve 4Q 2025 klesly o 5 % na 2,35 miliardy USD a byly pod očekáváním nízkých jednotek růstu, zatímco obchodování i čistý úrokový výnos překvapily pozitivně.

JPMorgan zakončila rok 2025 bez nového rekordu. Největší americká banka vykázala ve čtvrtém kvartálu čistý zisk 13 miliard dolarů, což znamená meziroční pokles o 7 %, a to i přes růst výnosů na 46,8 miliardy dolarů.

Výsledková sezona se rozjíždí a mezi prvními, kdo reportoval, je Delta Air Lines. Její upravený zisk na akcii v loňském čtvrtém čtvrtletí činil 1,55 dolaru, což bylo přibližně v souladu s odhady.

Dnes investory čekají zejména dvě zajímavé události. JPMorgan odstartuje klíčovou část nové výsledkové sezóny a zveřejněna bude americká inflace za prosinec.

Americký prezident Donald Trump se snaží před blížícími se volbami (midterms) spotřebitelům dokázat, že je ochrání před vyššími životními náklady. V prosinci oznámil „válečnickou dividendu“ 1 776 dolarů pro americké vojáky, začátkem měsíce požadoval nákup hypotečních dluhopisů v hodnotě 200 miliard dolarů s cílem snížit úrokové sazby hypoték a před pár dny vyvinul tlak na poskytovatele kreditních…

ČSÚ zveřejní finální prosincovou inflaci a průměrnou hodnotu za rok 2025. Z USA přichází zpráva o zavedení 25 % cel na zboží z jakékoli země obchodující s Íránem, což zvyšuje geopolitické napětí.

Rok 2026 by podle stratégů Citigroup mohl patřit globální diverzifikaci akciových portfolií. Investoři se postupně rozhlížejí za hranice USA, kde se náskok amerických firem v ziskovosti začíná zmenšovat.

Pokud mohu soudit, zdá se mi, že předpovědi pro americkou ekonomiku a akciový trh jsou pro letošní rok docela „bullish“. Goldman Sachs ale přichází s jedním grafem, ve kterém ukazuje, co se na trhu v minulosti dělo během korekcí, praskání bublin a probouzení medvědů.

Po několika týdnech geopolitických epizod se pozornost trhů znovu vrací k americké centrální bance. Tlak administrativy na Fed dál eskaluje a poprvé za dlouhou dobu vážně otevírá otázku jeho institucionální nezávislosti.

Americký prezident Donald Trump vyvíjí tlak na poskytovatele kreditních karet. Koncem minulého týdne jim totiž vzkázal, že poruší zákon, pokud nevyhoví jeho výzvě k zastropování úrokových sazeb na kreditkách na 10 procentech po dobu jednoho roku.

Na světových trzích znovu sílí nálada „Prodávat Ameriku“. Investory zneklidňuje eskalující tlak Trumpovy administrativy na americkou centrální banku, který otevírá otázku její nezávislosti při nastavování měnové politiky.

Schillerová upozorňuje, že udržet letošní deficit státního rozpočtu pod 300 miliardami korun bude mimořádně obtížné, zatímco ve Spojených státech sílí tlak na centrální banku i obranný průmysl.

Letošní rok se možná ponese v historických IPO. Vstoupit na burzu plánují SpaceX, OpenAI a Anthropic. Vyvstávají však otázky, zda budou investoři ochotni platit tak vysoké ceny v souladu s oceněními zmíněných společností.